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疫情引避险:投资者增持美元 中国金融资产遭抛售

疫情引发全球市场进入避险模式,投资者不惜一切代价增持美元流动性,股票、国债和黄金一度遭遇无差别抛售。目前,美联储开启无限量量化宽松模式,不限量买入美债和MBS(Mortgage-Backed Securitization,中文意思是“住房抵押贷款证券化”);开始为家庭、小企业和主要雇主提供前所未有的信贷支持,市场“美元荒”现边际缓解,但中国金融资产面临的抛售压力仍未能缓解。


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瑞银财富管理投资总监办公室在报告中称,美元需求急速上升,主因跨国企业仰赖美元融资,不断召回美元以应付流动性需求。与此同时,投资者也在增持美元流动性,逃离风险资产。


彭博3月24日报道,外资机构对美元流动性的需求引发中国境内债券市场抛盘。


境外机构为获取美元流动性抛售中国资产,在岸股债市均有资金流出,股债同步走弱;同时美元需求走升和美元指数上涨施压人民币,离岸一度跌至5个月低点。


彭博经济学家季天鹤引用CFETS数据显示,从3月中旬开始,外资持续卖出中国国债。以30年国债为例,从3月12日开始,外资一度连续7个交易日净卖出该品种,累计逾108亿元,同期的30年国债中债估值殖利率(收益率)从低点反弹了16个基点左右。


瑞银证券固定收益部总监孙祺提到,境外投资者出售政金债也带来比较明显的资金流出,一些对冲基金型的客户有获利兑现和降低持仓的动作。


此外,离岸中资美元债更是被抛售的目标。彭博数据显示,本周约合386.5亿美元债券到期殖利率超过15%,其中部分中资房企美元债上周四买价重挫至历史新低。


季天鹤说,“境外的非银机构平时借入便宜的短期美元、买入长端美元债,通过滚动融资加几倍杠杆配债,一旦美元funding(融资)不稳,就会给他们带来抛债压力。”

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