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股市现“重大变化”信号

导读:A股白酒崩,汽车崩,军工崩,港股腾讯逼近历史新高。


2021年才过了两周,抱团行情就要结束了吗?


如果抱团行情终结,资金会流向哪里呢?


目前来看,越来越多资金在抱团股上获利之后,流向低估值的港股,以及A股半导体股。


01


A股白酒崩,汽车崩,军工崩


今日早盘,以白酒为首的前期高位股集体下跌,尾盘更是加速下跌,截止收盘酒鬼酒跌停,老白干、迎驾贡酒、口子窖、金种子酒等大跌逾8%,整个白酒板块大跌逾4%!


作为市场抱团股风向标的白酒股全线杀跌。


昨日刚刚创新高的酒鬼酒开盘仅15分钟就被上万手卖单封在了跌停板上,上午一度撬开跌停板,但不到五分钟再次封板,酒鬼酒全天成交额超31亿元。



一线白酒股五粮液大跌超5%,股价跌破300元,贵州茅台一度跌逾2%。



从跌幅榜上来看,二线白酒股跌幅基本在4%以上。口子窖、金种子酒、老白干酒、迎驾贡酒等盘中均一度重挫逾9%。


除了白酒股,前期涨幅过大的军工、光伏等板块继续回调。


航天电子跌停,航发控制、航发动力、爱乐达等多只个股跌逾8%,截止发稿,整个板块主力净流出超6个亿。



抱团股大跌之后,资金都去哪里了呢?


根据14日的资金流向,不难看出,一部分资金南下流入港股市场,推高了腾讯等热门港股的股价;另一部分资金则流入A股的半导体等科技板块和低估值板块。


02


港股腾讯逼近历史新高


据彭博汇总数据,中国投资者通过港股通14日净买入146.3亿港元香港股票,创本周新高。这也是南下资金连续17个交易日净买入。


自1月4日起,南向资金已经连续七个交易日净买入在百亿元以上,截至2021年1月14日,南向资金今年累计净流入已超过1000亿港元,这些资金有相当比例来自那些2020年在A股躺赚的基金经理,仓位开始南移。


港股估值优势备受资金关注,机构普遍认为港股在今年或有机会,A股上涨2年多数估值已不便宜,当前恒生AH溢价指数仍在高位,对国内资金极有吸引力。


南下资金同样青睐各行业龙头。


截至1月14日,港股通已连续18个交易日净买入中芯国际,共计115.23亿港元;连续12个交易日净买入中国移动,共计364.58亿港元;连续15个交易日净买入腾讯,共计494.6亿港元。


在南向资金的助推下,腾讯控股报收629.5港元,逼近历史最高价。



这些南向资金从哪里来?


有分析认为,近期A股抱团松动以及南下资金屡创新高,意味着许多基金经理在新年进行调仓,显示出基金经理可能兑现了A股市场相对估值较高的标的。


考虑到目前市场上的主流基金产品,实际上大多将港股通列入最高50%的投资范围,基金经理在A股热门股票上的调仓操作,为这些基金经理配置港股公司提供了操作空间。


市场普遍认为,2021年,估值较低的港股机会更多


国内一位关注港股市场的基金经理表示,2021年海外权益市场主要的机遇在于——港股在海外货币政策宽松和弱美元,叠加中国经济一枝独秀,同时国内信用环境偏紧,在上述多重利好支撑下,预计港股迎来盈利提升和估值回升的行情。


从数据上,部分大盘指数估值已明显超过近些年均值,呈现“过热”状态。


Wind数据显示,代表大蓝筹的沪深300目前市盈率为16.87倍,超过最近10年12.09倍的平均水平以及12.05倍的中位数水平,已和2015年的牛市顶峰接近。


兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为:



港股今年的机会可能更大。港股的价值股如金融、地产要比A股便宜40%多。还有港股的互联网巨头近期调整之后,估值的合理性也比较好。再加上可选消费品比如纺织服装、电子、汽车、博彩等股票的性价比也非常好。



东方红资产管理基金经理孙伟认为:



香港确实是全球最便宜的市场之一,但有一些中概股不在香港上市都要回来,未来类似于字节跳动都有可能在香港上市


这几年发的爆款基金发生大的变化,17年之前好多公司的香港的研究团队可能还是依赖于老的研究员,今天大的基金公司在港股市场的大的标的上覆盖,其实已经有一定的功底了,这个也就会慢慢的体现到这些公司的基金的持仓里。


所以从这两方面角度来说,港股比A股的表现可能更好。



03抱团松动,半导体吃饱?


除了资金向南流入香港股市之外,以半导体为代表的国内科技股在抱团股松动之际,逆势上扬。


前期经历大幅回调的半导体板块周四明显拉升,多只明星个股逆势集体攀升。


其中,A股中芯国际盘中一度涨近5%,最终收涨2.33%。



中微公司盘中一度涨超10%,最终收涨近8%。



澜起科技盘中一度涨超6%,最终收涨4.21%。



基本面上,全球半导体芯片供不应求,产业链厂商纷纷提价是本轮大涨的最大诱因。从去年下半年开始,行业供需已从原来的产能过剩,一下子变得供不应求。


受疫情影响,去年全球消费电子产品需求大幅增长。TrendForce数据显示,受惠于远距办公与教学的新生活常态,全球半导体产业2020年逆势上扬;预估2020年全球晶圆代工产值年成长将高达23.8%,突破近十年高峰。


去年底,受晶圆厂和封测产能吃紧影响,包括华润微、汇顶科技等半导体厂商发布涨价通知函,涨价领域包括内存芯片、电源管理芯片以及汽车芯片,直接影响到下游汽车、家电、智能手机等“用芯”行业。


而进入2021年,半导体芯片缺货的趋势并没有得到缓解。


对于芯片缺货的原因,有分析表示,目前全球8英寸的硅片尚未恢复至2017年的水平。产业链涨价主要由缺货导致,后者则是由多种因素共同驱动,包括终端需求增长、意法半导体罢工事件、龙头厂商因疫情不确定性的超额补库存等等。


这导致半导体厂商纷纷提价,其中功率半导体行业的产品平均涨幅5%~10%,个别品类涨幅更大。


国泰君安分析认为,纵观全球半导体产业的发展历程,经历了由美国向日本、再向韩国和中国的几轮产业转移。目前中国正处于新一代智能手机、物联网、人工智能、5G通信等行业快速崛起的进程中,已成为全球最重要的半导体应用和消费市场之一。


兴业证券则表示,科创50近期持续震荡,但是个股行情火热,科创板大幅分化,既会有“牛股”涌现,也会出现一批“仙股”。


兴业认为,未来优质公司作为核心资产有望走出独立行情随着科创板在未来进一步扩容,具备牛市基因的企业将脱颖而出,优质的赛道、具备稀缺性和唯一性、成为焦点。这类公司作为传统成长板块内部的“新成长股”,能出业绩也能看长业绩,未来随着其所在行业业态趋于成熟稳定,持续的业绩增长落地下这类公司的行情将逐步稳定增长而非随市场情绪大起大落,从而摆脱“情绪周期股”的特征,逐步成为真正的“成长核心资产”。


04


抱团分化并非偶然?


有分析认为,从去年12月开始的A股抱团行情并不罕见,实际上和岁末年初基金公司集中考核、结算等因素密切相关。


国信证券燕翔团队认为,极端分化抱团行情出现在岁末年初的概率较大


A股历史上的12次(不含本次)极端分化抱团行情有7次出现在岁末年末时期(11月至次年1月),这意味着极端分化抱团行情的形成并不是随机的,可能存在下述几种因素,助推了极端分化抱团行情的发展。


首先,公募基金影响力扩大。近年来,以公募基金为代表的机构投资者日益成为二级市场的重要参与机构。由于公募基金具有相似的投资体系和决策框架,并且考核往往在年末进行,容易导致年末抱团行情的产生


第二,新基金发行正反馈效应。抱团行情一定程度上决定着公募基金的相对收益率与业绩排名结果。早期抱团成功的基金排名靠前,基金规模不断扩大。基金公司也常在此时发行爆款基金,募集来的资金继续投入抱团板块,助推抱团板块持续上涨,形成正反馈效应。


第三,题材炒作与业绩真空期。从事件驱动的角度来看,每年3月份有“两会”,前一年12月会有“中央经济工作会议”,都会对本年度的政策有着方向性的影响,政策题材炒作是抱团行情的推动力之一。另外,每年10月公布三季报业绩后,年报数据最迟需要待次年4月公布,长时间的业绩真空期意味着抱团板块的基本面难以证伪,推动了抱团行情发展。




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